Call Option ( Hak Beli ) à Jika kita (Pengguna valas) memiliki kewajiban pembayaran valas jatuh tempo
waktu yang akan datang dan dikawatirkan valas
tersebut akan apresiasi
Put Option ( Hak Jual) à Jika kita (Pengguna valas) memiliki hak tagihan
pembayaran valas jatuh tempo
waktu yang akan datang dan dikawatirkan valas tersebut akan depresiasi
waktu yang akan datang dan dikawatirkan valas tersebut akan depresiasi
Kelebihannya
dibandingkan Forward Rate karena option ini tidak wajib dilakukan tetapi berhak
untuk dilakukan di waktu yang akan datang ( Jika option tersebut menguntungkan di saat jatuh tempo
(dibandingkan harga valas di pasar saat itu)
maka akan kita realisasi, namun jika merugikan maka option/ hak tersebut
dapat dibatalkan, pengguna valas hanya kehilangan biaya fee perolehan haknya,
namun nilai optionnya tidak hilang)
Contoh
Tabel Options
Premium for GBP
Option on April 8,1991
Exercise
|
USD Cents per
Unit
|
|||||
Strike
|
Call Option
|
Putt Option
|
||||
Price
|
April
|
Mei
|
Juni
|
April
|
Mei
|
Juni
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
USD1.7750
|
1.38c
|
-
|
3.64c
|
1.65c
|
3.68c
|
4.75c
|
USD1.8000
|
0.61c
|
1.79c
|
-
|
3.00c
|
-
|
-
|
USD1.8500
|
0.24c
|
0.91c
|
-
|
-
|
8.15c
|
9.68c
|
Sumber;
International Financial Management J.Madura (1992;130)
Excersice
Strike Priceà
Harga realisasi yang diperjual belikan misalnya pengguna valas menginginkan Tiap 1 GBP sama dengan USD1.7750,USD1.800
atau USD 1.8500
Premium à
Biaya fee option untuk pengguna valas memiliki hak untuk beli/call atau/ jual/
put tiap satu unit valas
Misalkan pengguna valas menginginkan memiliki hal beli
(call option) atas currency GBP sebesar 100 unit dengan nilai tukar sebesar
USD1.7750
-
Jika jatuh tempo hak beli disepakati bulan April maka
biayanya
Total Strike Price 100 X
USD1.7750/GBP = 177.50 USD
Total Call Premium 100
X 0.0138 = 1.38 USD
------------------------------------------------------ +
BEP Perolehan 1
GBP 1.7888
BEP Perolehan 100 GBP
Jatuh tempo April = 178.88 USD
-
Jika Jatuh tempo diinginkan pengguna valas bulai Mei
Dealer Option tidak menyediakan
option call for GBP atas USD jatuh tempo bulan Mei
Misalkan pengguna valas menginginkan memiliki hal beli
(call option) atas currency GBP sebesar 150 unit dengan nilai tukar sebesar
USD1.8000
-
Jika jatuh tempo hak beli disepakati bulan Mey maka
biayanya
Total Strike Price 150 X
USD1.800/GBP = 270
USD
Total Call Premium 150 X 0.0179 = 2.685 USD
---------------------------------------------------------------------------------- +
BEP Perolehan 150
GBP Jatuh tempo Mey =
272.685 USD
Misalkan pengguna valas menginginkan memiliki hal Jual
(Put Option) atas currency GBP sebesar 100 unit dengan nilai tukar sebesar
USD1.7750
-
Jika jatuh tempo hak Jual disepakati bulan April maka
biayanya
Total Strike Price 100 X USD1.7750/GBP =
177.50 USD
Total Put Premium 100 X
0.0165 = 1.65 USD
-------------------------------------------------------------------------- -
BEP Penjualan
100 GBP Jatuh tempo April = 175.85 USD
-
Jika Jatuh tempo diinginkan pengguna valas bulan Juni
dengan Strike Price USD1.8500
Total Strike Price 100
X USD1.8500/GBP = 185 USD
Total Put Premium 100
X 0.0968 = 9.68 USD
--------------------------------------------------------------------- -
BEP Penjualan 100 GBP Jatuh tempo
Juni = 175.32 USD
Contoh
1.
Sebuah perusahaan di AS memerlukan dana sebesar FRF
625000 yang akan jatuh tempo tiga bulan yang akan datang dari impor buah
anggurnya dari perancis. Diketahui strike price yang ada pada tiga bulan yang
akan datang adalah USD 0.50/FRF dan call option premi sebesar 0.02 USD per 1 unit FRF.
-
Berapa BEP dari
Option di atas, dan dana yang akan dikeluarkan
-
jika Future Spot
Rate pada tiga bulan kemudian ternyata USD0.55/FRF, USD 0.48/FRF, USD 0.52/FRF
apakah sebaiknya option tsb direalisasi ?
Jawab
Total Strike Price FRF 625.000
X USD 0.50 = 312.500
Total Call Premi 625.000 X
USD 0.02 = 12.500
--------------------------------------------------------------- +
(1) BEP Beli. USD 0.52 = 325.000 USD
(2) Future Spot Rate 625.000
X USD 0.55 = 343.750 USD
----------------------------------------------------------------
( selisih )
Selisih Beli Untung Call Option USD 0.03 = 18.750 USD
Lebih baik di realisasi
(3) FSR (harga pasar) 625.000 X USD 0.48 = 300.000 USD
--------------------------------------------------------------------------
Selisih BEP dg Harga pasar (
rugi) 0.04 25.000 USD
Lebih baik Option dibatalkan
saja dan beli FRF di pasar yang lebih murah, kerugian fee option 625.000 X
0.02 = 12.500 USD
(4) FSR =
BEP USD 0.52 à
Direalisasi atau tidak sama saja
Gambar Call Option bagi pembeli
Strike Price USD 0.5
Premium call USD 0.02
Strike Price
0.04
 |
|||
 |
|||
0.02
Unlimited profit
0.
0.48 0.50 0.52
0.54 0.56 Future Spot Rate
BEP
-0.02 Max Loss
- 0.04
Gambar Call Option bagi Penjual
Strike Price USD 0.5
Premium call USD 0.02
Strike Price 
0.04 
0.02
Max Profit BEP Future
Spot Rate
0.48 0.50 0.52
0.54 0.56
- 0.02
Unlimited Loss
- 0.04
2.. PT B di USD akan terima 31250 GBP lima bulan yang akan
datang, karena
dikawatirkan GBP akan depresiasi thd USD PT B
menutupnya dengan Put Options
Diketahui stike
price USD 1.40 / GBP dan premi USD 0,16
-
Berapa BEP Put dan nilai dana yang akan diterima
-
Jika FSR USD1.42/GBP, USD1.24/GBP, USD 1.15/GBP apakah put option tsb layak
direalisasi berapa untung ruginya
Jawab
Total Strike
Price
31.250 x USD 1,40
= 43.750 USD
Premium Put
31.250 x USD 0.16 =
5.000
---------------------------------------------------- -
BEP
31.250 X USD 1.24
= 38.750 USD
(1) FSR
31.250 X USD 1.42
= 44.375 USD
---------------------------------------------------------------
Selisih rugi
menjual di Put Option 0.18 =
5.625 USD
Harga di Pasar
Lebih tinggi maka put option dibatalkan saja
(2) FSR USD 1.24 = BEP USD 1.24 Direalisasi atau
beli di pasar sama saja
(3) FSR 31.250 X USD
1.15 = 35.937.5 USD
Selisih Untung Put
Option daripada menjual di pasar
= 2.812,5 USD
Gambar Put Option Pembeli
Strike Price USD
1.40
Premium Put USD 0.16
Strike
Price |
|||
|
|||
FSR 2
FSR 1
0.16
Unlimited
Profit 1.15 1.24 1.40 1.42
BEP
Max
Loss
- 0.16
|
|
|
Gambar Put Option Penjual
Strike Price USD
1.40
Premium Put USD 0.16
Strike Price |
|
||||
|
|||||
FSR
0.16
Max Profit
1.15 1.24 1.40 1.42
Unlimited BEP
-
0.16 Loss
|
|
|
STRADDLE
Melakukan sekaligus Call options dan Put options, biasanya
dilakukan jika valas berfluktuasi tajam dan tidak menentu arah apresiasi dan
depresiasinya, dilakukan oleh seorang spekulator yang tidak membutuhkan valas
untuk transaksi tetapi semata mata untuk memperoleh keuntungan
Contoh
Diketahui di pasar options
Strike price 4800 Rp
/ AUD
Call Options 50
Rp / unit
Put Options 150 Rp
/ unit
Total Put options ( 150 + 50 ) 200 Rp / unit
Trike Price
4800
Strike price 4800
Put opt premi 150
Call Option Premi 50
Call Opt Premi
50
Put Opt Premi 150
-------------------------- + ------------------------------
-
BEP total Call
5000
BEP Total Put 4600
Gambar
Strike
Price 
150
100
50
4600 4800 5000
BEP Put 4650 BEP Call 4850
-
50
- 100
-150
ß
à
Realisasi Put
daerah rugi
Realisasi Call
Lakukan put option < 4600 – 5000 < Lakukan Call option
Jika FSR < 4600
Realisasikan Put option dan lupakan call, misalkan FSR 4500 Spekulan beli di pasar dan berhak
menjual dengan harga 4800 dan BEP 4600 à
selisih untung jual 4600 – 4500 = 100 Rp
/ unit
Jika FSR > 5000 Realisasikan call option dan lupakan puts
option, misalkan FSR 5150 spekulan berhak membeli 4800 BEP 5000 dan menjual di pasar 5150 selisih untung beli ( 5150 – 5000) = 150
Rp/unit
Soal Latihan
1. Diketahui seorang Importir
membeli call options AUD 73.500 untuk 3 bulan dengan strike price Rp 6800 dan
premium call Rp 300/unit
a. Berapa BEP Price bagi Importir tersebut
b. Jika Future Spot Rate 3 bulan
kemudian ternyata Rp 7400, maka, Sebaiknya Opsi tsb direalisasi atau tidak,
berapa selisih untung ruginya
c.
Jika Future Spot Rate 3 bulan kemudian
ternyata Rp 6700, maka, Sebaiknya Opsi tsb direalisasi atau tidak,
berapa selisih untung ruginya
2. PT Abadi memiliki kewajiban 2.875.000 French Franc dan hak/tagihan
1.250.000 Canada $ jatuh tempo sama 5 bulan, diketahui di Currency Option
Market tersedia Strike Price jatuh tempo sama 1310 Rp/FRF dan 2700 Rp/CAD,
dengan Premium Call Option 60 Rp per unit FRF dan Premium Put Option 80 Rp per
unit CAD
- Berapa nilai BEP Price Bagi PT Abadi atas valas jatuh temponya
- Jika saat Futures Spot Rate ternyata 1420 Rp/FRF dan 2710 Rp/CAD apakah kedua option diatas layak untuk direalisasi, berapa selisih untung/rugi FSP dan BEP Price
- Jika saat Futures Spot Rate ternyata 1220 Rp/FRF dan 26800 Rp/CAD apakah kedua option diatas layak untuk direalisasi, berapa selisih untung/rugi FSP dan BEP Price
- Gambarkan Option diatas
3.. Seorang Spekulator dihadapkan pada informasi option market
atas Valas Swiss Franc (CHF) sebagai berikut;
Strike Price 4100 Rp/CHF
Call Option Premium 40 Rp per unit CHF
Put Option Premium 60 Rp per unit CHF
- Jika ia melakukan Straddle berapa BER total Call/ Put optionnya
- Jika ternyata Futures Spot Rate 4280Rp/CHF Option mana yang layak direalisasi berapa keuntungannya.
- Jika ternyata Futures Spot Rate 3800Rp/CHF Option mana yang layak direalisasi berapa keuntungannya
- Jika ternyata Futures Spot Rate 4130Rp/CHF Option mana yang yang memberikan kerugian minimal
- Gambarkan Straddle diatas
4.
PT Abadi memiliki kewajiban 225.000 Aust S dan hak/tagihan 175.000
Pound jatuh tempo sama 4 bulan, diketahui di Currency Option Market tersedia
Strike Price jatuh tempo sama 6270 Rp/Aud dan 14,100 Rp/GBP, dengan Premium
Call Option 80 Rp per unit AUD dan Premium Put Option 110 Rp per unit GBP
- Berapa nilai BEP Price Bagi PT Abadi atas valas jatuh temponya
- Jika saat Futures Spot Rate ternyata 6250, 6350, 6410 Rp/AUD apakah option tsb akan di realisasi atau tidak ?
- Jika saat Futures Spot Rate ternyata 14,350, 13.020, 13,000 Rp/HKD apakah option diatas layak untuk direalisasi, berapa selisih untung/rugi FSP dan BEP Price
- Gambarkan Option diatas
5.
Seorang Spekulator dihadapkan pada informasi option market
atas Valas Swiss Franc (CHF) sebagai berikut;
Strike Price 3370 Rp/CHF
Call Option Premium 35 Rp per unit CHF
Put Option Premium 65 Rp per unit CHF
- Jika ia melakukan Straddle berapa BEPcall,putdan total Call/ Put optionnya
- Jika ternyata Futures Spot Rate 3480Rp/CHF Option mana yang layak direalisasi berapa keuntungannya.
- Jika ternyata Futures Spot Rate 3250Rp/CHF Option mana yang layak direalisasi berapa keuntungannya
- Jika ternyata Futures Spot Rate 3395Rp/CHF Option mana yang yang memberikan kerugian minimal
- Gambarkan Straddle diatas
1 comment:
jawaban nomor 3 yang latihan seperti apa ya caranya? saya kurang paham.. terima kasih
Post a Comment