Menurut IRP ( Interest
Rate Parity ) Teory , Perbedaan tingkat
bunga antar valas yang berbeda akan cenderung
sama dengan Forward Rate Premi / Discount yang sebenarnya terjadi. à sehingga kita dapat memperkirakan secara
teoritis perkiraan Rate dimasa datang
Perkiraan forward Rate
premi/ discount ( dari indikator bunga )
antar valas yang berbeda ini akan dapat dipergunaka untuk memperkirakan harga
valas pada masa datang ( Pemilik
Recieveable inflow, pemilik payable outflow, dan investor yang akan
mendepositokan valasnya akan sangat berkepentingan atas informasi ini)
Dalam Jangka pendek à Bunga yang tinggi à akan menyebabkan perolehan
dalam nominal yang lebih tinggi, namun
Dalam Jangka Panjang à Bunga yang tinggi à akan menyebabkan Jumlah Uang Beredar meningkat à secara riel nilai mata uang
tersebut secara relatif menurun
Hubungan
tingkat bunga dengan Forward premi/discount ( Nominal) sbb
P
= 1 + ih
- 1 à FR = SR (1+P)
1 + if
P =
Forward Rate premium
Ih
= Interest home country
If
= Interest foreign country
Bila
ih >if à P > 0 Premium FR >
SR à Apresiasi foreign Currency
Bila
ih < if à P < 0 Discount FR<SR à
Depresiasi foreign Currency
Contoh
USD
Bunga 5% , FRF 6% SR saat ini USD 0,2 /
FRF atau FRF 5 / USD
Berapa
nilai nominal dan nilai riel secara teoritis
1 th mendatang ?
Jika
dilihat dari bunga saja ( Nilai Nominal)
USD 1 (1+0,05) à 1,05 USD
1
USD à
FRF 5 (1 + 0.06) à 5,3 FRF
atau
FRF 5(1 + 0.06) à 5,3 FRF
5
FRF à
USD 1 (1+0,05) à 1,05 USD
Namun
secara riel nilai Valas di waktu kemudian dipengarui nilai Farward Rate nya
Berapa
FR satu tahun kemudian secara perhitungan teoritis faktor bunga saja ?
P =
1 + 0,05 - 1 = - 0,0094
1 + 0,06
ih
Apresiasi atau if depresiasi 0.94%
FR
= USD 0,2 ( 1 – 0,0094) = USD 0,198 / FRF
atau FRF 5.05/USD
Seandainya hasil
bunga diperbandingkan dengan perubahan Spot rate nya
( Nilai Riel)
USD
1 (1+0,05) à 1,05 USD à USD 1.05** X FRF 5.05
/ USD = 5.3025 FRF*
1 USD à
FRF 5 (1 + 0.06) à 5,3 FRF à FRF 5,3* x USD 0,198 /
FRF = 1.049 USD**
atau
FRF 5 (1 + 0.06) à 5,3 FRF à
FRF 5,3 x USD 0,198 / FRF = 1.049 USD
5 FRF à
USD
1 (1+0,05) à 1,05 USD àUSD 1.05 X FRF 5.05 /
USD = 5.3025 FRF
Perbedaan tinggi
rendah bunga terkoreksi oleh nilai Forwart Rate dalam waktu yang sama
Contoh
2
Bunga
Rp 15% USD 6% SR 5000 Rp / USD.
Berapa FR satu tahun kemudian secara perhitungan teoritis faktor bunga saja
P =
1 + 0,15 - 1 = 0,0849
1 + 0,06
FR
1 th = Rp 5000 ( 1 + 0,0849) = 5.424,5 Rp / USD
Simulasi
5000
Rp à 15% à 5000 x 1,15 = Rp 5750 *
1 USD à 6% à 1 x 1,06 = 1,06 USD
Dengan
Spot Rate baru 1,06 usd x 5424,5 Rp / USD = Rp 5749,97 *
Kesimpulannya; tinggi
rendahnya tingkat bunga hanya sebagai ukuran nilai nominal, namun tidak
menunjukkan nilai uang secara riel à selisih bunga hanya
menguntungkan sementara bagi penabung valas, tetapi bagi pengguna valas yang
menginginkan nilai tukar secara riel, diperlukan ukuran lain yang lebih
mewakili kenaikan secara riel suatu valas ( Suplay demand, bunga, inflasi,
kebijakan pemerintah, pendapatan dan rumor ) à tingkat inflasi diyakini paling mewakili
semua fariabel di atas
INFLASI
DAN KURS VALAS
Tingkat Inflasi dinilai
paling mewakili terhadap nilai uang secara riel à karena menggambarkan daya beli / nilai tukar
dengan barang /jasa (daya beli )
Pengaruh inflasi digambarkan
dalam teory PPP (Purchasing Power Parity)
“ Harga produk yang sama di dua negara yang berbeda akan sama bila
dinilai dalam currency mata uang yang sama “
Contoh
Indonesia Rp 5000 =
USD 1 Amerika Serikat
Jika 1 kg apel Rp 5000 = di
Amerika 1 USD
Namun jika dikarenakan harga
1 kg apel di indonesia naik menjadi Rp 8000 namun di AS tetap 1 USD à hal ini menunjukkan ada
peenurunan nilai mata uang Rp secara riel terhadap Apel, sementara USD tidak
turun nilainya terhadap apel. Jika hal tersebut berlaku terhadap semua barang (
inflasi) à maka menjadi indikasi bahwa rupiah depresiasi dan USD apresiasi
Tingkat inflasi paling
mewakili FR kurs valas dan menjadi hasil akhir dari perubahan faktor faktor yang mempengaruhi
kurs valas ( Suplay demand, bunga, income, rumor dll)
(
selengkapnya asal muasal rumus di bawah ini lihat hal 61 Valas for Manager)
ef
= 1 + ih - 1
1+ if
ef
= Presentase perubahan kurs valas
ih
= inflasi di home country
if
= inflasi di foreign country
Contoh
Tingkat
inflasi di Indonesia
9% di USD 3 % SR = Rp 5000 / USD
Ef
= 1 + 0,09 - 1 = 0,058
à USD (Foreign currency) apresiasi 5,8% thd Rp
1 + 0,03 Rp ( Home
Currency)Depresiasi 5,8% thd USD
FR
1 th à Nilai Spot Rate 1 th kemudian
secara teoritis inflasi
SR
( 1 + ef) à 5000 ( 1 + 0,058 ) = 5290 Rp / USD
Contoh
2
Inflasi
di di Jepang 1 % , USD 3 % , SR JPY 120
/ USD
Ef
= 1 + 0,01 - 1 = - 0,01942
1 + 0,03
USD
(Foreign currency) Depresiasi 1,942% thd JPY
JPY
(Home currency) Apresiasi 1,942% thd USD
FR
= 120 x ( 1-0,01942 ) = JPY 117,67 / USD
Cara
lain mencari Forward Rate FR = SR ( 1 + ( ih – if ))
5000
( 1 + (0.09 – 0.03) ) = Rp 5300 / USD
120
( 1 + ( 0.01 – 0.03) ) = JPY 117,67 / USD
Pilihan Valas bagi calon (Deposan)
Penabung akan mencari
pilihan mata uang yang disamping bunganya tinggi juga yang nilai riel
pengembaliannya paling tinggi
Nilai riel
tinggi à ditentukan daya beli / nilai tukarnya, sehingga penabung tidak hanya
melihat suku bunganya melainkan perhitungan forward rate nya
Contoh
1. Jika anda memiliki dana
100.juta Rupiah. Diketahui SR 4800 / USD, Rp 3600 / AUD
Inflasi Bunga
Rp 17% 14%
USD 3% 5%
AUD 4% 3%
Dalam
Mata uang apa dana anda paling menguntungkan ( nilai riel ) jika didepositokan
Rp = Rp X iRp
= Rp X
FR Rp/Rp = Rp …
Rp
100 jt à Usd = usd..X iUSD = USD X FR
Rp/USD = Rp ….
Aud = Aud X iAud = Aud X FR Rp/
Aud = Rp …..
FR 1 th 4800 x ( 1+ (0.17- 0.03)) = 5472 Rp/USD
FR 1 th 3600
x ( 1 + ( 0.17 - 0.04)) =
4068 Rp/AUD
à Rp = 100.000.000 X 1.14 =
114.000.000 X FR Rp/Rp = Rp 114.000.000
100.000.000 Rp à USD/4800Rp = 20833.33
USD X 1.05 = 21875 USD X FR 5472 Rp/USD =
= Rp 119.700.000
à AUD/3600Rp = 27.777.77AUD X 1.03 =
2811.11 AUD X FR 4068Rp/AUD =
=
Rp 116.389.995
2. Jika memiki dana tunai
sebesar USD 100.000 dalam mata uang apa
akan menghasilkan tingkat pengembalian riel
tertinggi jika diketahui
Currency Inflasi bunga Spot Rate
Rp 9% 15%
USD 3% 7% Rp 5000 / USD
SGD 1% 5% Rp 3000 / SGD
Jawab
Cross
Rate USD / 5000 x 3000 / SGD = 0, 6 USD / SGD
SGD / 3000
x 5000 / USD = 1,66 SGD / usd
FR
1 th à Rp / USD = SR Rp / USD ( 1 + (ih-if))
5000 ( 1 + ( 9% -3%)) = 5300Rp
/USD
FR 1 th à SGD/USD = 1,66 ( 1 + ( 1% - 3%)) = 1,6268 SGD /USDà
0,6147 USD/SGD
USD 100.000 à Rp 5000/USD =
500.000.000 x 1,15 = 575.000.000
575.000.000 x 5300 /usd = 108490.55 USD
USD 100.000 à USD
= 100.000 x 1,07 = 107000 x USD / USD = 107.000 USD
USD 100.000 à SGD 1,66 / USD =
166.000SGD x 1.05 = 174300SGD
174.300 SGD x 0,6147 USD/SGD =
.107142 USD
Soal
2. Bunga Rp 27 5 %, CAD 4 %
SR = 3350 Rp / CAD à Berapa perkiraan forward rate 1 th yad dari perhitungan toritis faktor
bunga saja
3. Bunga FRF 7% , DEM 2 % SR 2,3 FRF / DEM à idem
4. Inflasi di Indonesia 17% australia
3% SR 4150 Rp / AUD à Berapa perkiraan forwart rate 1 th yad dari perhitungan toritis faktor
inflasi saja
5. Inflasi CAD 4%, AUD 3% SR
CAD 0,78 / AUDà idem
6. Jika
anda memiliki dana 150.juta Rupiah. Diketahui SR 5100 / SGD, Rp 4300 / MYR
Inflasi Bunga
Rp 9 % 12
%
SGD 5
% 7 %
MYR 7
% 8 %
Dalam
Mata uang apa dana anda paling menguntungkan ( nilai riel ) jika didepositokan
No comments:
Post a Comment